广发基金刘格菘:从核心资产与效率资产中甄选行业布局

发布日期:2019-09-09 00:18   来源:未知   阅读:

  95期香港挂牌之全篇近期电子、通信等科技行业主题表现抢眼。截至9月3日的最近5个交易日,半导体指数、电脑硬件指数、软件指数、电子元器件指数累计涨幅分别达6.43%、6.34%、4.87%、4.24%。受益于此,重点配置电子、显示,截至9月3日,广发双擎升级、广发创新升级近一周净值涨幅分别为10.40%和9.49%,近一周涨幅均排在同类第2名。今年以来,广发双擎升级净值增长率达到79.88%,在同类716只中排名第2;广发创新升级今年以来净值增长率为73.27%,在同类1821只

  刘格菘介绍,今年上半年,广发创新升级和广发双擎升级两只基金重点配置逆周期成长行业,超配电子行业、生物医药和计算机行业。其中,超配电子行业的投资逻辑是看好中长期的5G周期对电子的需求拉动;超配生物医药的逻辑是产业长期发展趋势向好,行业格局清晰,每年保持相对稳定的增速;超配计算机主要是看好国产电脑替代板块未来3年的投资机会。

  “我将看好的资产分为效率资产和核心资产。效率资产的特点是龙头公司收入、利润快速上行带来股价上涨,这类资产的驱动力是行业供需格局的突然变化:或是需求爆发,或是供给收缩。”刘格菘介绍,今年科技行业在需求端出现两大显著变化:一是国家政策从产业层面支持自主创新,科创板为培育新兴产业提供更为市场化的路径;二是科技龙头公司的产业链由国外陆续转向国内,国产电脑替代空间巨大,行业需求处于爆发增长的前期。

  除了效率资产外,核心资产也是刘格菘长期看好的一条主线。在他的投资框架中,核心资产的特点是产业长期发展趋势向好,行业格局清晰,每年保持相对稳定的增速,龙头公司的增长高于行业平均水平。在宏观经济处于结构调整的背景下,核心资产的需求受宏观环境的影响较小,中长期增长的确定性较高。

  刘格菘介绍,从行业中长期发展空间、行业需求稳定性、行业稳态情况下盈利能力看,食品饮料、生物医药行业属于长期核心资产,行业中长期增长的确定性较高。

  今年前8个月,A股主流指数均有一定幅度的上涨,站在当前时点来看,未来市场是否仍有投资机会?对此,刘格菘分析,上半年全球经济放缓的迹象逐步显现,主要央行先后释放宽松预期,预计经济预期下修伴随流动性宽松将是下半年全球宏观的重要特征。

  “考虑到A股当前偏低的估值以及相对友好的政策环境,我们对权益市场的中长期走势保持乐观。行业配置上沿着核心资产和弹性资产为主要的两条主线进行行业选择。在标的选择上,通过精选重点行业中具备核心竞争力和竞争壁垒的相对优势公司来增厚组合收益。”刘格菘介绍,他的投资风格是先自上而下精选成长空间足够大的赛道,再自下而上选出管理资质比较优秀、技术壁垒比较高、有持续成长能力的公司,坚持中长期持有。

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